−「相場の流れを読んでeワラントを購入できたら、、、」という希望を叶えるヒントになるかもしれない、思わず「ナイス！」と言ってしまう買いトレードの実例をご紹介します。
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| フィスコ社による今週のeワラント分析銘柄はこれ！ |
| 銘柄 | 権利
行使価格 | 満期日 | フィスコによるコメント | チャート | 投資
試算 |
 | ＪＴ C#32 | 1,700,000 | 2006年5月17日 | 197000円を上値に軟調な展開が続いている。しかしながら同水準での明確な天井感を示すシグナルが見られない事に加え、下値サポートラインの切り上げにより下落余地は極めて限定的と考えられる。相場が軟調な際にはディフェンシブストックとして再評価される可能性もあることから、現状買い安心感のある銘柄と考えられる。 |  |  |
| 任天堂 C#54 | 14,000 | 2006年2月15日 | 足元もみ合いが続いているものの、16000円割れ水準での押し目買い意欲は強い。1月に形成した窓（15350円−15670円）を長い下ひげで埋めたことで調整一巡感の強いチャート形状となっており、再度16000円乗せから高値更新に向けた動きが期待される。為替の動向などには注意が必要なものの、携帯ゲーム機の販売好調などファンダメンタルは良好。 | | |
| NTT P#42 | 550,000 | 2006年3月15日 | 直近軟調な展開が続いている。5日移動平均線が上値を強く圧迫するチャート形状となっており先安観は強い。50万円が一旦の下値目処と見られるものの、同水準での押し目買い意欲もさほど盛り上がっておらず、同水準割れとなれば売りが加速する可能性も。オシレーター系指標での売られすぎ感はあるためリバウンド局面でのプット買いを推奨したい。 | | |
詳細はこちらから画面左の“今週の特選銘柄”をご覧ください。 |
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 フィスコによる先週の銘柄へのコメント（2/8〜2/14） |
| 銘柄 | パフォーマンス | フィスコによるコメント | チャート |
| バンダイネットワーク(3725)
C#5 | 株価：
161,000円→149,000円 |  | 軟調な動き。5日移動平均線をレジスタンスに上値の重い展開となった。特段売り材料は見当たらないものの、新興市場全般に調整の動きが拡がっておりマーケットの影響を大きく受けた形となっている。週足でのゴールデンクロスは“ダマシ”となる可能性が出てきており、一目均衡表では“三役逆転”で弱含みを示唆するチャート形状に。 | |
ワラント価格：
3.26円→1.97円(-39.6%) | |
| ＮＥＣ(6701)
P#78 | 株価：
710円→665円 | | 5日移動平均線をレジスタンスに上値の重い展開に。ネックライン（700円）を下方にブレイクした事で“三尊天井”を形成しており、先安観の強まるチャート形状となっていることから当面戻りは限定的と思われる。一目均衡表においても下方の厚い雲を下にブレイクした形となっている。 | |
ワラント価格：
8.71円→10.58円(21.5%) |  |
| ソフトバンク(9984)
C#176 | 株価：
4,340円→4,430円 |  | 軟調な動きとなった。12月高値から直近安値の半値戻し水準で天井を打った形に。週末に発表された第3四半期決算は5年ぶりとなる黒字転換を果たしたものの、材料出尽くし感に加え、ＵＢＳ証券が投資判断を「Ｎｅｕｔｒａｌ」から「ＲＥＤＵＣＥ」に引き下げた事などが悪材料視された。なおＵＢＳ証券は目標株価を「2033円」から「3200円」に引き上げている。 | |
ワラント価格：
9.06円→9.5円(4.9%) | |
上記銘柄情報はフィスコ社との情報利用契約に基づき、ゴールドマン・サックスが利用料を支払って掲載しています。
また、分析対象の選定及びコメントは、フィスコ社独自の調査・判断に基づくものであり、ゴールドマン・サックスによる投資情報ではありません。
（2006年2月10日発行 ゴールドマン・サックス日本経済アナリスト より抜粋）
（2006年2月12日発行 ゴールドマン・サックス日本経済Focus of the Week
より抜粋）
| 私、キャシー・松井は、ここに本リポートで表明された全ての見解が、本リポートに含まれる一つ、
または複数の企業、およびその発行有価証券に関する私個人の見解を正確に反映したものであること を証明します。また、本リポートに示された特定の投資判断、または見解は、過去、現在、また将来的にも私の報酬とは直接的にも間接的にも無関係であることを証明します。 |
（2006年2月8日発行 ゴールドマン・サックス ポートフォリオ戦略
新しいリポートより抜粋）
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| 日付 |
2/7 | 2/8 | 2/9 |
2/10 | 2/13 |
eワラント
プット/コールレシオ |
10% |
10% |
10% |
12% |
20% |
| 前日比 |
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* eワラントプット/コールレシオ＝eワラントプット売買金額÷eワラントコール売買金額（5日移動平均）
(計算対象は国内株価指数と国内個別株式を対象としたｅワラント)
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| *「eワラントプット/コールレシオ」の見方： |
・指標減少＝コール型取引の割合増える＝強気増加。
=>一般に相場全体の天井では投資家心理が過熱し、この指標が底を打つこと（プット取引の極端な減少）が多いとされる。
・指標増加＝プット型取引の割合増える＝弱気台頭。
=> 一般に相場全体の底では総弱気となるので、この指標が目先のピークを形成すること（プット取引の極端な増加）が多いとされる。
*eワラントプット/コールレシオはあくまでも指標の一種であり、必ずしも将来の結果を保証するものではありません。最終的な投資の判断は、ご自身の責任で行ってください。
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値動きのレベル感
今年の冬の寒さにもかなり慣れ、日差しの暖かい日には「今日は暖かいなあ！」などと感じてしまいます。温度計をみるとまたまた「！」、例年の感覚では意外と寒い日だったりします。
一方、相場水準に対しての居心地をレベル感などということがありますが、これも外気温に対する皮膚感覚と極めて近く、あまりあてにはならないものかもしれません。どちらも、直近の事象に極めて大きな影響を受け、かなりいい加減なものであるにもかかわらず、意思決定に大きな影響を与えてしまいがちです。同様のことは相場の値動きの大きさにも当てはまります。2004年から2005年半ば頃までのように、相場が狭いレンジにある時には、日経平均で1日数百円の値動きは極めて大きく感じられます。これに加えて、多くの方が株価指数等の変化額で相場の状況を認識するため、相場水準が切り上がってくると、変化率が同じでも自然に変化額は大きくなり、変化が大きく感じられやすくなります。そうなると、「今日の値動きは大きい」と感じること自体が「正しい」のかどうか、それが売買の誤った判断に無意識のうちにつながっていないか、ファンダメンタル分析でもテクニカル分析でも愛用の方法で、常に自問自答する必要があるのかもしれません。
（ゴールドマン・サックス証券 eコマース部長 土居 雅紹）
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