「コモディティ・マーケット動向：2007年2月」

　2月のコモディティ・マーケットは各セクター足並みを揃えて、強含みに推移。一部の相場では、月末の世界的な株安の影響をうけ調整したものの、前月比、全面高での引けとなった。

エネルギーセクター（含WTI）
　天然ガスを除き、旺盛な石油製品に対する需要に牽引される形で全般的に買い先行で展開した。上旬は米国への寒波到来から暖房需要が増加し、灯油を中心に堅調に推移。その後、月末にかけては、ガソリンが急伸。時期早々に在庫の取り崩しが始まり、月中に10%以上も値上がりし、全体の牽引材料となった。月初には例年に比べて高水準にあった中間留分とガソリンの在庫であるが、中旬には激減。旺盛な需要に加えて、各地にて精製所トラブルも起因し、目先の需給バランスが改善した。また、地政学リスクも相場の下支え要素となった。

非鉄金属セクター（含銅、アルミニウム）
　月初には一部ヘッジファンドによる非鉄相場での大規模な損失の報道が嫌気されやや弱含みの展開に。その後、米国の景気好転を示唆する経済指標の発表や中国の非鉄需要増加の憶測、そして旧正月休み前のショートカバーにより反発。休み明け後もファンドや上海マーケットから新たな買いが入るなど上昇基調が続いたものの、在庫の積み上がりにより上値は重く、世界的な株安につられる形でやや反落しての引けとなった。

農産物セクター（含大豆、コーン）
　前月に引き続き、強含みに推移した大豆やコーンがセクター全体を押し上げ、底堅い展開を見せた。コーンは飼料需要の他、新たな代替燃料需要が重なり、在庫水準が数十年ぶりの低水準にまで低迷。また、大豆は中国を中心とする旺盛な需要を背景に先行予約受注が例年以上に積み上がっており、予想されている作付面積の減少とともに強材料となった。ラニーニャ現象を背景とする米国の夏場の干ばつ予想は、作付け時期の降雨予想と同様、穀物全般的に買い材料ととらえられた。

貴金属セクター（含金）
　金、銀ともに、堅調に推移した原油の値動きを追い風に上旬から買い優勢で展開。特に原油相場が1バレル60ドルを抜けたあたりから、主要通貨に対する米ドルの弱含みやETF需要、また、地政学リスクなども原動力となり急伸の模様。月末には株式で発生した損失を補うことを意識した利益確定売りや中国の金需要の低下が懸念され幾分調整したようだが、前月比プラスでの引けとなった。