コモディティ・マーケット動向：2007年6月

6月のコモディティ・マーケットは、エネルギーセクターが堅調なガソリン需要に牽引される形で強含みに推移した一方で、非鉄セクターや天候相場の始まりをむかえた農産物セクターはボラティリティの高い展開を繰り広げた。

エネルギーセクター（含WTI）
　6月のエネルギーセクターは、コモディティ5セクターの中で最も堅調に推移。天然ガスを除き、すべてのエネルギー関連コモディティが強含みに展開した。
　米国金利の上昇による需要減速の思惑は残るものの、米国内石油精製所の稼働率が伸び悩む中で、米エネルギー省による週間在庫統計にてガソリンに対する堅調な需要が欧州からの輸入減とともに確認され、アフリカ一の石油供給国であるナイジェリアでのストライキや石油関連施設への襲撃、イラク周辺の治安悪化による供給不安も煽られたことから、1ヶ月を通して地合いの強い展開が繰り広げられた。特に前月64ドル台に戻しての引けとなったWTI原油は6月末には一時70ドルを記録。また、オクラホマ州クッシングの在庫も解消に向かったことから、ブレント原油との格差も1ヶ月間で大幅に解消された。天然ガスは高水準にある在庫に加えて、例年に比べて温暖な夏の予報が相次いでいることが嫌気され、売り先行の展開となった。

非鉄金属セクター（含銅、アルミニウム）
　6月の非鉄金属セクターは、LMEでのレンディング・ルールの改定以降、需給バランスの軟化憶測の高まりとともに高いボラティリティで調整したニッケルが牽引役となり、セクター全体的に売り先行の展開となった。銅に関しては、世界最大の鉱山であるコデルコを含む南米やカナダでのストライキ懸念が下支え要因として存在した一方で、下降基調にある中国の輸入通関統計や上海での在庫積み上がりなどは嫌気され、米国内においても景気指数改善のわりに住宅着工件数は伸び悩むなど、強弱材料が交錯しほぼ横ばいでの越月となった。一方で鉛は世界最大の生産国である中国の生産削減や輸出税増加に伴う輸出削減懸念が材料視され月末にかけて急騰。鉛は直近6ヶ月間で60％以上上昇しており、非鉄金属の中で最も高い伸び率を誇っている。

農産物セクター（含大豆、コーン）
　6月に入り、農産物セクターは天候相場の最盛期の始まりを迎え、生育地域の天候の変化とともに相場は大きく動きボラティリティは上昇一方をたどる展開となった。
　序盤こそ収穫時期を迎えた小麦の生育地域である大草原地域南部が集中豪雨に見舞われ、米農務省も収穫高を下方修正するなど、供給懸念が台頭したことから11年ぶりの高値をつけた小麦やカンザス小麦がセクター全体の押し上げ要因となったものの、その後、乾燥が懸念されていた米中西部が降雨に恵まれたことをうけ、コーンと大豆を中心に調整。特に、在庫水準が低く作付け後の乾燥が嫌気されていたコーンに関しては月末にかけて、一週間での下げ幅としては約10年ぶりとなる2桁近くの調整を記録した。代替燃料需要が注目される砂糖はガソリン価格の高騰とともに、6月後半にかけて強含みの展開となった。

貴金属セクター（含金）
　月初こそ、投機筋のテクニカルな買いや欧州中央銀行による金売却予定なしとの報道をうけ買い優勢で推移した貴金属セクターであったが、その後、米貿易赤字や物価指数の発表、その他米長期金利の上昇を受けてのドル高により、上値は重い展開に。しかし、原油価格の上昇や実需家の押し目買いもあり、軟調基調ながらも底値はかたく、金相場は中旬以降650ドル近辺でのもみ合いとなった。