「コモディティ・マーケット動向：2007年8月」

サブプライム問題が猛威を振るい、大荒れの展開となった8月の世界の金融市場ですが、コモディティも景気敏感度の違いなどからセクターごとにさまざまな展開を繰り広げました。

エネルギーセクター（含WTI）
8月のエネルギーセクターは、月を通して引き続き逼迫したファンダメンタルズが確認できる在庫統計が相次いだにもかかわらず、サブプライム問題による世界的な景気減速懸念も台頭し、強弱材料が交錯する中、高いボラティリティで推移し、全般的には調整の月となった。
月初には史上最高値付近で取引されていたWTI原油は、比較的顕著な原油やガソリン週間在庫統計やハリケーン「ディーン」の上陸懸念が相場の下支え要因であったものの、市場予想を下回る米雇用統計、住宅価格指数や消費者景気信頼感指数などの米主要景気指標の発表、欧州株・米国株の急落、そしてテクニカルな売りの影響もあり、一時1バレル70ドルを割る場面もあった。しかし月末にかけては、逼迫したファンダメンタルズをうけた押し目買いや熱帯性暴風雨「フェリックス」がハリケーンへと発達したこともあり74ドルまで戻しての越月となった。
また、天然ガスは東海岸を中心に高温が続いたことに伴い冷房用需要の増加が見込まれるとの憶測による買いやハリケーン「ディーン」のメキシコ湾直撃懸念によるショートカバーを牽引材料に一時約２ヵ月前の水準まで反発したものの、在庫水準も例年に比べ引き続き高いことから上値は重く、月末にかけて急落し、売り先行での引けとなった。

非鉄金属セクター（含銅、アルミニウム）
8月の非鉄金属セクターは、非鉄金属がコモディティの中ではより景気に敏感であることもあり、サブプライム問題の影響から中旬以降は特に株価動向を睨んだ展開を続け、ほぼ全般的に売りが先行しての越月となった。
月初から事前予想を下回る米国景気指標の発表が相次いだことからセクター全般的に上値が重い展開が続き、サブプライムの欧州銀行への波及やコモディティ関連投資信託会社の顧客解約凍結の申請、各種住宅関連指数の発表の度に景気減速懸念が拡大。銅はLME在庫の積み上がりもこの流れに拍車をかける形となり、銅鉱山でのストライキによる上昇分が打ち消された形となった。
その他、ここ数ヵ月急伸していた鉛は月初から急な値上がりが嫌気され調整局面を迎えたものの、枯渇した在庫が下支え要因となりほぼ横ばいでの引け。また対照的に5月以降大幅な調整を続けるニッケルは月末にかけて値ごろ感からやや買戻しが入り反発したものの、前月比ではまたもマイナスでの越月となった。

農産物セクター（含大豆、コーン）
8月の農産物セクターは史上最高値を更新した小麦・カンザス小麦に牽引される形で強含みに展開。全セクターの中で最もパフォーマンスのよいセクターとなった。
小麦・カンザス小麦はカナダやオーストラリア、ウクライナなどの主要輸出国の天候悪化に伴った収穫高縮小の見方が広がるとともに、世界各国の米国産小麦に対する需要が拡大。月中に幾度となく過去最高値を更新するような展開にもかかわらず、日本のほか、エジプト、台湾、インドなども買いをすすめ続け、月を通して堅調な米国産小麦の輸出成約高が確認された。
一方で天候相場真っ只中のコーンは、暑さと乾燥気候の影響から悪化した作況状況が発表されたことと、小麦の高騰に伴う飼料代替需要増加の憶測が押し上げ要因となったものの、月末にかけて主要産地での降雨から単収改善の見方が広がり反落。大豆も同様に軟調基調に転じたものの、世界最大の輸入国である中国にて干ばつの影響から国内生産が15年ぶりの低水準にとどまり、輸入量が過去最高になるとの報道が買い材料視され、セクター全般の上昇に寄与した。

貴金属セクター（含金）
コモディティの中でも比較的リスクの低い投資先と考えられることの多い貴金属セクターはほぼ横ばいでの引けとなった。
月初は弱気な米雇用統計の発表や米株価の下落をきっかけとしたドル安の動きが進んだことから、金相場は底堅い値動きを見せたものの、その後はサブプライム問題の深刻化とともにリスク資産からの投資資金流出の流れに逆らうことは出来ず、軟調地合いに。株式相場での損失を埋めるための売りがその流れに拍車をかけたものの、中国やインドを中心とした現物の押し目買いもありもみ合いの展開が続き、月末にはブッシュ大統領によるサブプライム問題沈静化に対する具体的対策の発表の見通しが報道されたことを受けやや値を戻し、前月比ほぼ横ばいでの引けとなった。