「2007年11月のマーケット動向」
100ドルを目前に控えた原油の動向に注目の集まった11月のコモディティ・マーケットでしたが、最も堅調な展開を繰り広げたのは食料品の値上げで注目の集まる農産物セクターでした。

エネルギーセクター（含WTI）
11月のエネルギーセクターはWTI原油を中心に、ドル安や米経済後退懸念に伴った米株式市場下落、OPECによる増産の憶測などを主な材料に非常にボラティリティの高い展開となった。
月初こそ前月のモメンタムを引き継いだ買いや市場予想を上回った米雇用統計、その他ドル安から買い支えられ98ドル半ばをつける場面もあったものの、その後軟調な株式相場やIEAによる2007年・08年の世界石油需要の下方修正から売りが進み一時90ドルを割る寸前まで急落。その後ドル安、FRBによる利下げの思惑、北米での冷え込みを背景とした暖房油中心の買いからWTI原油は100ドル手前まで再び買い戻されたものの、サウジアラビアの石油相の発言をうけたOPEC増産の見方が広がり売りが先行しての越月となった。月末の加エンブリッジ社の爆発事故の影響は限定的であった。
また、天然ガスは例年に比べ高水準にある在庫に加えて、旺盛な供給や比較的温暖な天候を背景に伸び悩む需要が材料視され、月を通してほぼ地合いは弱い展開が続いた。

非鉄金属セクター（含銅、アルミニウム）
コモディティ5セクターの中でも、最もパフォーマンスの低いセクターとなった11月の非鉄金属。アルミニウムは比較的底堅く推移したものの、その他各種金属が軟調な展開となった。
銅は米景気減速懸念および軟調な米株式市場に加えて、10月の中国による銅輸入が前月を下回ったことから中国での需要減速懸念も台頭。大幅に売りが誘われたものの、その後、チリでの大規模地震や上海在庫の取り崩し、世界有数の鉱山会社であるリオ・ティントによる世界的な銅消費大幅拡大の見通しや米追加利下げ観測をうけ、最終的には一部値を戻し買いが優勢で越月した。一方で一時に比べ世界的に在庫が積み重なりつつある鉛、亜鉛、ニッケルはともに地合いは弱く、月初比20%近く下げた場面もあった。

農産物セクター（含大豆、コーン）
11月の農産物セクターは、3大穀物に牽引され、コモディティ5セクターの中で最もパフォーマンスのよいセクターとなった。
まず月初から、ドル安や原油価格高騰をうけ、コーンと大豆が急伸。代替燃料需要のほか、コーンは家畜生産者による小麦高騰を背景とした飼料代替需要も確認され買いが先行。大豆は中国による暫定的な輸入関税引き下げ処置継続の憶測が広がり、強気の米輸出統計とともに34年ぶりの高値更新材料となった。一方で小麦は月初こそ各国による輸入注文のキャンセルが相次いだことからほぼ横ばいの展開が続いたものの、月末にかけて乾燥を背景に生育コンディションが過去8年間で最低であることが発表され急伸。予想される在庫の大幅減に加えて、米農務省による輸出統計が過少評価されているのではないかといった憶測も広がり、8週間ぶりの高値まで買われた。また、その他の各種農産物も月を通して底堅く推移した。

貴金属セクター（含金）
ほぼ横ばいでの引けとなった11月の貴金属セクター。
月初こそFRBによる追加利下げを背景としたドル安や原油高から、安全資産・インフレ対応資産を意識した買いが進み金は一時850ドルを試す展開が続いたものの、上値は重く、その後利益確定売りやドル安が一服したことをうけ反落。実需家の押し目買いから買い支えられ、ドル安・原油価格の上昇に伴って再度上値を試した場面もあったものの、アブダビ投資庁によるシティ・グループへの出資を背景とした株価回復やドル高を背景に投機筋の手仕舞いもあり下落基調で越月となった。