新興国への投資において、株式と債券にはボラティリティにおいて大きな違いがあり、株式はゼロになってしまうほどの値下がりリスクがある一方で、無限の値上がり可能性を持っています。このため、株式投資の場合は、最低でも10年タームという長期で考えることがとても大切です。

新興国の株式投資におけるポイントは2つです。

1つが「成長性」。そして、もう1つが成長性に対する「リスクの度合い」です。成長性については、先進国より新興国のほうが高いのですが、過去においてはその成長性に見合っただけのリスクも存在していました。ところが、近年、新興国の外貨準備高は増加傾向にあり、国際収支も安定しています。これによって新興国は成長性の割にリスクが低くなり、投資対象として魅力的な状況になってきました。

こうした状況にある新興国株式の銘柄選びにおいて重要なのは、国全体のマクロ経済の分析から入るトップダウンでの分析です（先進国の株式の場合、国レベルのリスクはほとんどないのでどちらかというと個別企業の分析から入るボトムアップが重要になってきます）。つまり、新興国の場合は、国全体の経済成長が重要なため、先進国と違い大企業でもまだまだシェアを伸ばす余地があり、各国の大企業に絞って投資をしても大きなリターンが狙えるのです。このことも新興国への株式投資での大きなメリットなのです。